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N° 217 |
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| Novembre 2002 |
| L'élargissement
monétaire de l'Union |
| Amina
Lahrèche-Revil |
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| L'adhésion à l'Union européenne
implique à terme l'adoption de la monnaie unique. Pour les Peco, il faudra
que les parités centrales retenues par rapport à l'euro soient soigneusement
définies au moment de leur entrée dans le SME bis. Ces parités
devront être cohérentes avec les exigences de stabilité nominale
du traité de Maastricht comme avec le besoin de rattrapage économique
des pays en transition. Une estimation du taux de change réel d'équilibre
permet de caractériser de ce point de vue la situation de cinq futurs adhérents.
Alors que certains sont parvenus à maintenir leur taux de change réel
très proche du niveau d'équilibre fondamental, d'autres connaissent
une forte volatilité associée à une tendance à la
surévaluation. Aujourd'hui, la perspective de l'adhésion à
l'UEM semble orienter la stratégie des banques centrales : dans la plupart
des pays, on observe une stabilisation des changes ; mais celle-ci ne se fait
pas nécessairement autour de parités d'équilibre. En définitive,
le comportement des flux de capitaux jouera un rôle central quant à
la capacité des banques centrales à défendre les parités
retenues. |
Résumé |
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Texte
intégral (pdf) |
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Estimating
the Fundamental Equilibrium Exchange Rate of Central and Eastern European Countries
the EMU Enlargement Perspective, Document de travail n° 03-05, juin 2003
Exchange
Rate Regimes and Sustainable Parities for CEECs in the Run-Up to EMU Membership,
Document de travail n° 02-15, décembre 2002 |
Document de travail de référence |
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Bon de commande
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