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N° 144 |
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| Mars 1996 |
| Transmission
de la politique monétaire dans les pays européens |
| Virginie Coudert |
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| Une même variation des taux d'intérêt
peut-elle avoir un impact différent selon les pays ? Cette question
revêt une importance particulière dans la perspective de la
monnaie unique. En effet, si les réactions des économies nationales
à une même variation du taux d'intérêt different
trop, une politique monétaire commune peut créer des divergences
entre les pays C'est pourquoi de nombreuses études, menées
surtout dans les banques centrales des pays européens et à
la B.R.I., se sont récemment penchées sur cette question.
Pour chacun des canaux de transmission de la politique monétaire,
plusieurs sources de divergence possibles ont été identifiées:
point par point, les particularités nationales paraissent importantes,
notamment en ce qui concerne les ménages. Pour autant, la réaction
globale de la demande à une variation des taux d'intérêt
est probablement moins disparate, car certains effets peuvent se compenser.
Les estimations qui sont présentées ici ne permettent pas
de mettre en évidence de nettes divergences entre les pays. |
Résumé |
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