L’année 2009 a vu l’économie mondiale redémarrer à des rythmes très différents à travers le monde. Ce décalage des conjonctures semble s’accentuer en 2010 et les perspectives sont contrastées entre, d’un côté, les grandes économies émergentes à la reprise très vigoureuse, et de l’autre, la zone euro pour laquelle les perspectives restent médiocres.

Cette différenciation des conjonctures appelle normalement à une différenciation des politiques macroéconomiques. Néanmoins, si des mesures anti-surchauffe ont bien été prises dans certains pays émergents, la zone euro semble condamnée à des restrictions budgétaires précoces, alors même qu’elle bénéficie peu, à l’inverse du Japon, du dynamisme de la demande chinoise.