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| © CEPII 2001 |
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| Conséquences du vieillissement : marchés financiers et mouvements internationaux de capitaux | Réunion Cycle démographie |
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| 8 juillet 2003 | |||||
| On a longtemps lu que les marchés de capitaux et les rendements de l'épargne étaient imperméables aux mouvements démographiques. On sait aujourd'hui qu'il n'en est rien et que les rendements financiers sont sensibles au "vieillissement" des populations, que celui-ci soit le résultat d'un allongement de l'espérance de vie ou d'une baisse de la fécondité. Du coup, de l'idée optimiste que la capitalisation permettrait de passer sans heurts le choc démographique, nous sommes passés à l'idée pessimiste selon laquelle, le vieillissement étant mondial, le problème de la baisse des rendements ne pouvait être résolu par l'exportation de capitaux vers des zones à démographie plus dynamique, à épargne insuffisante et à risques financiers faibles. Cette vision est-elle excessive ? Les mouvements de capitaux ne peuvent-ils être de nature à accroître les rendements ? Le progrès technique est-il capable de compenser les effets à la démographie ? Y aura-t-il, quoiqu'il en soit, des mouvements naturels de capitaux dus aux décalages de calendriers du vieillissement entre zones économiques ? |
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| Michel Aglietta | Professeur à l''Université de Paris-X-Nanterre, Conseiller scientifique au CEPII | Intervenants | |||
| Patrick Artus | Directeur des Études économiques et financières à la Caisse des dépôts et consignations | ||||
| Dr. Landis MacKellar | International Institute for Applied Systems Analysis | Discutant | |||
| Florence Legros | Directeur-adjoint au CEPII | Président | |||