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Questions sur Mondialisation et crises financières
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Question: Cela n'aurait-il pas coûté moins cher aux banques, à la FED et au budget de l'état fédéral américain de resolvabiliser les emprunteurs (subprime) plutôt que de se lancer dans des saisies massives de maisons pour lesquelles il y a déjà excès d'offre ?
Je pense à un programme de renégociation massif des prêts subprime dont les pertes seraient largement assurées par :
- des prêts spéciaux à taux très réduits de la FED,
- le budget Fédéral.
Marc Aufrant, Direction du Développement des Médias, le 27/03/2008
Réponse :
L’idée est loin d’être irréaliste dans la mesure où ce type de politique a été pratiqué dans les années 1930 à la suite de la Crise, par l’instauration de fonds publics de défaisance notamment. La Réserve fédérale américaine arrête actuellement son action à l’étape précédant l’instauration de tels fonds (facilitation de rachat de Bear Stearns par JP Morgan et fourniture de liquidités en contrepartie à des crédits risqués, mais pas insolvables). Cela permet de garder une marge de manœuvre en cas d’aggravation nouvelle de la crise que nous connaissons (qui ne serait plus du ressort de la Fed mais du budget fédéral). Le problème sous-jacent n’est pas cependant les gains économiques globaux à attendre d’une telle intervention, qui sont quasi assurés, mais la coordination qu’une telle décision nécessite entre le gouvernement fédéral et les banques, parmi lesquelles certaines seront favorisées.
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